IBIT資產減少16.21億美元，淨值和份額如何拆算？

IBIT兩日資產變化的算術拆分

發行人產品頁提供歷史數據下載。Historical工作表的兩行數據如下；每份淨值（NAV）是每份基金對應的淨資產價值，份額數是流通在外的基金份額。

兩者相乘，10月7日為67,308,508,629.52美元，10月8日為65,687,517,323.72美元，相差−1,620,991,305.80美元。10月8日的重建資產值比發行人公布的當日淨資產65,687,517,032美元高291.72美元。公開淨值只列六位小數，這個微小差額與其精度所容許的差異相容；本文沒有完整會計明細，不能斷言差額只有這一個來源。拆分以公開數據重建值為準。

為了讓每一項相加都回到總變化，先用10月7日的淨值計算少了440萬份的影響，再用10月8日的份額數計算每份淨值下降的影響：

在這個順序下，淨值項約占重建資產減少的87.19%。交換拆分順序，交互變化會分配到另一項，比例也會改變；兩項相加仍等於同一總變化，不需額外再加一個交互項。這是算術組成，不能證明贖回造成了比特幣下跌，也不能識別誰在買賣。

資料依據：iShares：IBIT產品頁與淨值說明iShares：IBIT完整數據下載

份額日期與資金流日期，不能直接對號入座

Farside的每日流量表把IBIT在10月8日的淨流出列為5.5百萬美元，上面的份額項卻是−207.6666百萬美元。兩者不能當成同一天、同一口徑的資金流。 我們再用10月1日至8日的歷史數據，逐一計算相鄰交易日份額差額乘以前日淨值，與Farside前一交易日的IBIT流量比較：

這五組差額都在0.05百萬美元以內，與Farside表格四捨五入到0.1百萬美元的精度相容。這是本次樣本中觀察到的日期對應，不足以證明固定的隔日結算規則，也沒有證明每個基金、每一天都如此。

iShares是基金發行人，公布自身淨值與份額；Farside則彙整每日流量，並註明表格會自動更新且可能有錯誤。這些資料未完整交代兩種日期標籤的時點差別，對照時仍須核對欄位定義與資料日期。

資料依據：iShares：IBIT產品頁與淨值說明iShares：IBIT完整數據下載Farside Investors：比特幣ETF每日資金流

持有人的帳戶該看什麼？

如果兩日持有的份額不變，用淨值估算的持倉變化取決於每份淨值。47.196946降至46.202851，變動約為−2.1063%。份額總數下降，並不代表每位持有人都按同一比例減持。

舉一個假設例子：兩日都持有100份IBIT，未買賣，按淨值估算的價值由4,719.6946美元變成4,620.2851美元，減少99.4095美元，約2.11%。這個算例只比較兩日淨值估值，不是真實投資者的帳戶紀錄，也未計交易成本、稅或匯率。

實際帳戶損益還須按買入成本與市場成交價計算。基金的市價可能相對淨值溢價或折價，交易費用、稅務及換匯也可能影響結果；這不是買賣建議。想核對持倉，先確認自己的份額有沒有變、比較的價格是哪一種，以及兩邊是不是同一估值日期。

資料依據：iShares：IBIT產品頁與淨值說明

哪些變化需要重新計算？

以上結論限於IBIT及所列日期，不能推廣到全部ETF。若發行人修訂淨值或份額、Farside修訂流量，或出現拆併份額等使兩日口徑不可比的情況，應重新計算拆分與日期對照。單憑這些表格，仍無法判斷交易動機、資金最終持有人或未來價格。